大陆楼市“金九银十”数据未能挽回整体颓势,说明国内宏观调控已经失灵,正式进入通缩

拒绝废话:【祖国大陆楼市“金九银十”数据未能挽回整体颓势,说明国内宏观调控已经失灵,正式进入通缩.这是因为货币政策具有不对称性,通缩会带来“推绳索困境”.神州经济将如同操控系统失灵的飞机一样不断下坠,作为机上乘客,我等草民需做好准备】详见此文：

1）【九月房价微跌,十月国庆期间成交面积大降】

据华泰证券的报告,神州大陆9月70城新房价格指数环比-0.4%(8月-0.3%),一线、二线、三线分别环比-0.3%、-0.4%、-0.4%;二手房价格指数环比-0.6%(8月-0.6%),一线、二线、三线分别环比-1.0%、-0.7%、-0.6%(7月-1.0%、-0.6%、-0.5%)。北上深分别环比-0.9%、-1.0%、-1.0%(8月-1.2%、-1.0%、-0.8%)。

另外,2025国庆假期期间33城新房成交面积同比减少30%,8城市二手房成交面积同比下降50%。具体请看图1.1：

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【此处应有图1.1,图看不清请点击放大并横屏,下同】

替大家解毒一下以上数据——虽然神州大陆房价或只是微调,但去年国庆有一万个人买新房,今年只有七千个人买。去年国庆有一万个人买二手房,今年国庆只有五千个人买。这意味着,【房地产市场正在患上“渐冻症”】：房价未跌,但如果你想卖房看病,卖房养老,卖房置换,就会发现来看房的人越来越少,【你的房产变成真金白银的概率只有去年的一半】。

2）【宏观调控“推绳索”,经济20多年来首次失控】

早在1930年代,经历了大萧条的美国经济学家就发现【货币政策具有非对称性】,并总结了“推绳索”（pushing on a string）和“拉绳索”（pulling on a string）这一对概念——中央银行可以通过紧缩政策（如提高利率）有效抑制经济过热或通胀（类似于拉绳子,能产生拉力）,但无法通过宽松政策（如降低利率、增加货币供给）刺激经济,让国家走出经济衰退或流动性陷阱。

这是因为在在通胀之时,有形之手可以通过紧缩银根让大家没钱去加杠杆。通缩之时,有形之手却不能逼着大家去加杠杆。银行不愿放贷、企业和消费者不愿借贷,货币无法有效注入实体经济,衙门里的老爷们也只能干瞪眼——这就类似于“推绳索”,无论你多么用力地推,都只能让绳索弯曲折叠,无法传递力量并移动其尾端。

过去几年的神州房地产市场完美印证了【货币政策具有非对称性,只能拉绳索,不能推绳索】这一理论：

2020年8月20日,住建部与央行召开12家重点房企座谈会,明确要求增强房企融资的市场化、规范化和透明度,对外传达了“三条红线”融资新规。由此,此后让无数地产奸商欲死欲仙的“三条红线”出台,具体为：

1）剔除预收款后的资产负债率大于70%；
2）净负债率大于100%；
3）现金短债比小于1倍。

三条红线出台之后,就好比“拉绳索”,效果立竿见影——自从2020年之后,财迷朋友圈里面的地产中介发的朋友圈就越来越少。这就是财迷所说的“明斯基的无痛人流”：2020年以后的神州坚决戒断“房地产面粉”,逐渐进入从未有过的“躺平”状态,降低了“明斯基时刻”发生的概率。

有趣的事情来了,由于“拉绳索”搞“三条红线”有副作用：土地财政严重萎缩。到了2022年,三条红线突然神奇消失,取而代之的是地产金融十六条和“三支箭”。

具体起来,庙堂在2022年出台“金融十六条”表示要对房企大量金融支持 。各大银行转头就向各家地产奸商给予了高达两万亿的授信,是为第一支箭。各地政策口子放开,允许各大地产奸商发行债券,是为第二只箭。金融领域口子也放开,允许地产奸商进行股权融资,是为第三支箭。与此同时,各地不断降低购房首付比例,解禁二套房限购的政策——这些政策优惠的力度均为十多年来罕见,具体请看图1.2：

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【此处应有图1.2】

然而,以上这些政策虽猛,却陷入了“推绳索困境”,并没有鸟用——就前面财迷展示的数据来看,2025年的金九银十,神州房地产市场陷入了房价微跌,成交量大减的尴尬境地。这意味着无论有形之手如何吹拉弹唱,各种发力,潜在的房奴们都不肯再翘尾巴加杠杆接盘。即使新房价格被有形之手冻住,但成交量却大跌。衙门里的姥爷们对此也只能大眼瞪小眼,徒呼奈何。

更棘手的是,神州的房地产被称为经济火车头,房地产不行,整个市场都会陷入通缩和萧条,分享两个数据：

首先是2025年的国庆电影票房延续了疫情之后的惨淡,只有巅峰时期（2019年）的一半不到。这一方面固然是因为国内的各种审查愈加严格,另一方面则也是因为电影市场的主要消费者年轻人“灵活就业”猛增,已经没钱去影院消费。其次是国庆期间交通运输部更新2025年1-9月数据。城市客运总量下滑2.8%,公交车下滑5.4%,出租车下滑5%——这很可能意味着“家里蹲”增多,需要通勤的人减少,具体请见图1.3：

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【此处应有图1.3】

所以,只要潜在的房奴们仍然不肯加杠杆买房,神州通缩的寒气还会持续,并吹遍各行各业。

3）【我等草民当如何应对？】

财迷一直说,神州的房地产行业有四大功能：

功能一：输入性通胀的蓄水池。
功能二：货币之锚。
功能三：无风险利率的提供方。
功能四：社会福利的补充。

财迷为此还做出过以下的矩阵图,具体请见图1.4:

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【此处应有图1.4】

根据图1.4,我们可以合理推论：

第一,【人民币兑美元迟早会下滑】

其中原因也很简单：a)一国货币的锚来自于该国经济的鲁棒性和该国央行的信用。神州经济陷入通缩,则鲁棒性不足,货币之锚会变细。即使靠着汇率管制维持目前水平,但突然下跌的风险就像达摩克里斯之剑,始终悬在那里。b)神州经济长期通缩,官方有理由继续利用外贸来抵消内需不足,降低本币增加出口。

所以,各位应当有机会就多换点美刀,尤其是最近一段时间美元有所下跌,是抄底的机会——我自己最近就有买一点美刀。VIP群群友可以作证。

第二,【国内资产或继续暴雷,最好出境做投资】

过去几年,国内不断地出现资产暴雷,从P2P到第三方理财公司暴雷,再到所谓的“禅意投资”垮掉,原因都和房地产行业暴雷有关。因为各种理财/保险的底层资产都是房地产项目。在这样的情况下,各位最好多元化配置资产,让钱出海投资——最起码就目前来看,AI产业革命方兴未艾,AI股和机器人股票泡沫都并不严重。

第三,【不要指望国内社保系统和医疗系统,最好自己另做打算】

土地财政不行了,各地衙门就会打社保和医保的主意,最近两年延迟退休落地,集采药落地,本质上都是各地衙门因为土地财政收入下滑而囊中羞涩,需要节约开支。随着通缩加剧,未来恐怕还有更多类似延迟退休和集采的政策落地,草民的福利会被一再压缩,各位最好不要对几十年后的养老保险系统和医保系统抱太大期望,可通过定投美股来补充自己的养老金,财力允许的情况下,还可以再来香港买一点美元计价的重疾险/医疗险做为医保的补充。

综上,神州经济“狂飙突进”二十多年,即使在2008年全球危机下也通过打鸡血挺了过来,现在终于陷入停滞和通缩。这也是88年物价闯关和1998年下岗潮之后的二十多年里,老爷们首次对经济形势失去掌控力。通缩的恶性循环一旦形成,会吞噬掉购买力和流动性,减少工厂的产能,增加“灵活就业”人数,并进一步破坏掉购买力和流动性。至少有一代人会因此付出极为惨烈的代价,你我草民也必须对此加倍小心。

言尽于此。

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